周静：2015如何掘金资本市场
发布时间：2015年03月24日
市场近期以震荡为主
无论对谁来说，要对市场做出一整年的准确预测都是很难的。我们团队监测一系列的市场指标，主要看两个东西，一个是市场产业资本增减持，当产业资本密集减持的时候，市场要跌，当产业资本密集增持的时候，市场就要见底了。图中另一个是趋同性指标，主要是反应市场分化、趋同的情况，比如大家如果发现一天换一个主题、行业乱涨的时候，在图中反应这个指标就会快速下跌，就代表市场特别分化，也就是你没有赚钱效应，往往代表市场会跌。综合以上两个指标，我们判断市场近期是以震荡格局为主。
是否有策略可以相对不用特别关注市场涨跌，保证稳定地赚一些收益呢？产业资本为王，博弈是王道。具体的策略是什么呢?
15年可关注的投资策略
1跟着上市公司高管一起买股票
给大家看两个案例。乐视网2014年12月25日首次披露高管增持，12.23至12.30期间共增持26.07万股，自增持以来上涨58.21%；第二个是恒顺电气，2014年11月24日首次披露高管增持，12月8日高管再次增持，很快停牌，14年净利润同比增长1400%。所以我们的策略就是跟着上市公司高管一起买股票。当然也没那么简单，涉及到买多少，哪些高管买有效等，还需要进一步的研究和筛选。我们这个策略2015年以来已经上涨了28%，沪深300下跌了2.77%，最大回撤仅为3%。这个策略很具有安全边际，不需要太关心未来市场是涨还是跌。这是我认为在15年可以持续关注的策略。
2弹簧——寻找具有安全边际的超跌股
大家都知道弹簧，往下压时到一定情况就压不下去，手放开后原来压得有多低弹起来时就会有多高，这个策略就是寻找有安全边际的超跌股。现在我们的市场是震荡格局，有起有伏，特别适合去找有安全边际的超跌股。超跌股会有两个原因往下跌，一方面是基本面坏掉，另一方面是市场情绪导致的错杀。我们通过找有安全边际的就可以把基本面坏掉这一部分给踢掉。这个策略今年已经涨了45%，最大回撤为2.25%。该策略逻辑简单，但如何定义超跌与安全边际，需要专业模型。
3小鲜肉——小盘股中的未来之星
“小”意味着我们关注小盘股，小于100亿的；“鲜”表示很新鲜，行业很好，是代表未来的方向；“肉”表示不是骨头，有一定业绩。经过2014年整个对于小盘股的调整，我觉得今年仍然可以关注成长股，还是有一定机会。2015年以来小鲜肉已经涨了26.53%。
4至尊王者——中国A股牛股启示录
至尊王者是根据过往中国A股市场上所有牛股的特征做了一个梳理——业绩能持续超预期，一般是行业中特别有弹性的龙头，具有在市场上涨时领涨、在市场下降时抗跌的技术形态。根据这些指标形成模型进行选股，每月根据打分排名选10支，选出来的基本都是成长白马股。这是让我们团队在市场上比较知名的策略，13年表现特别好，上涨139%，14年表现不太好。主要经过12、13年的上涨估值也涨得特别高，我们对这个策略的监测就是，如果策略组合的估值超过一定区间，就必然会有调整。它在经历了09年10年的疯狂上涨之后在11年也进行了一次估值修复与调整。我们现在发现经过2014年调整，至尊王者的估值区间已经到了合理区间，我们建议15年可以关注此策略。
5大师欧奈尔——站在大师的肩膀上，笑傲股市
威廉.欧奈儿是美国一位知名的投资大师，海外有人把像巴菲特、费雪、欧奈儿这样的大师的历史业绩做了排序比较，会发现欧奈尔是大师中表现最稳定的，几乎每年都会获得正收益。我们也会发现把欧奈尔的策略结合中国特色改良之后，在中国也很有效。今年欧奈尔涨高了22.69%。
15年主题性投资机会
在15年还存在一些确定的主题性投资机会，主要体现在3个方面。一是改革和政策的红利，这两年是改革年，中央出了很多关于改革相关政策，以及政策会带来的红利。这一块可以重点关注三个方向：国企改革，我觉得国企改革可以是一个持续关注的主题；环保；军工。第二，新型商业模式，是指改变了传统的商业模式，我要提的是在线教育，这在美国的增长很快，2015年国内也逐渐开始追赶，因此也可以关注。第三，创新技术驱动：技术改革大数据；大消费相关的体育产业。
我觉得今年另外一个需要关注的是期权，我觉得期权是门槛比较高的工具，但我认为这一块存在着巨大的套利空间，但它需要很复杂的定价和专业知识，最好能找到比较专业的团队。
我觉得今年海外可能会有比A股更确定的掘金机会。如果你有好的投资思想，在海外可以投资反映了你投资思想的ETF。另外，我觉得今年非常好，因为今年整个全世界的宏观政策形成了降息潮，这是千载难逢的好的投资时间点，一般宏观政策、外汇、大宗商品的趋势性会比股市更强。
看好美元，看空欧元、日元。首先，外汇肯定就是好的投资想法，因为现在只有美国开始逐渐退出宽松，其他的国家都在降息，都要防止通货紧缩，那很显然美元会涨，欧元跌，日元也会跌，欧元的风险会更大，希腊新上台的总理也说考虑要退出欧元区。
看好美国股市。美国公司在密集的披露业绩，可以看到美国公司的表现，的确它有所好转，157家发布的财务报表中有116家超预期，我总体觉得美国今年的股市走势依然是向上，但空间上可能只有15%左右。
欧洲股市只看好德国。欧洲，你可以看到希腊一路下跌，德国最强，虽然欧元在降息放水，但经济很差，而且欧元区有太多的不确定性，如果真的想投欧洲，我们只看好德国。
另外今年我觉得比较确定的是石油和黄金。现在各国都在降息，避险情绪在上升，所以我们认为2015年黄金会上涨。石油去年已经跌得很厉害，我们认为石油今年不宜再做空，可能会反弹60-80美元左右。
刚才讲了这么多，具体该怎么操作呢？在这里，我建议大家做ETF，更好过于你去买个股，我刚才给大家展示了DWTI 的表现，你可以买单边，一倍看多的，也可以买多倍看多的，也可以买以欧元计价的黄金ETF。下图为ETF的配置建议。
关于15vip太阳集团官网校友金融学会
15vip太阳集团官网校友金融学会是15vip太阳集团官网校友理事会领导下的校友行业组织，汇聚了从事金融业和对金融感兴趣的长江校友，旨在以对金融的共同兴趣为纽带，加强长江校友间的联系，搭建金融信息交流渠道和金融知识学习平台，推动金融与实体经济之间的交流互动。学会围绕六个专业方向开展活动：“金融50人论坛”、“金融创新”、“并购”、 “资产管理”、“创业与天使投资”、“金融对话实业”，致力于营造一个生机勃勃的长江校友金融生态系统。
无论对谁来说，要对市场做出一整年的准确预测都是很难的。我们团队监测一系列的市场指标，主要看两个东西，一个是市场产业资本增减持，当产业资本密集减持的时候，市场要跌，当产业资本密集增持的时候，市场就要见底了。图中另一个是趋同性指标，主要是反应市场分化、趋同的情况，比如大家如果发现一天换一个主题、行业乱涨的时候，在图中反应这个指标就会快速下跌，就代表市场特别分化，也就是你没有赚钱效应，往往代表市场会跌。综合以上两个指标，我们判断市场近期是以震荡格局为主。
是否有策略可以相对不用特别关注市场涨跌，保证稳定地赚一些收益呢？产业资本为王，博弈是王道。具体的策略是什么呢?
15年可关注的投资策略
1跟着上市公司高管一起买股票
给大家看两个案例。乐视网2014年12月25日首次披露高管增持，12.23至12.30期间共增持26.07万股，自增持以来上涨58.21%；第二个是恒顺电气，2014年11月24日首次披露高管增持，12月8日高管再次增持，很快停牌，14年净利润同比增长1400%。所以我们的策略就是跟着上市公司高管一起买股票。当然也没那么简单，涉及到买多少，哪些高管买有效等，还需要进一步的研究和筛选。我们这个策略2015年以来已经上涨了28%，沪深300下跌了2.77%，最大回撤仅为3%。这个策略很具有安全边际，不需要太关心未来市场是涨还是跌。这是我认为在15年可以持续关注的策略。
2弹簧——寻找具有安全边际的超跌股
大家都知道弹簧，往下压时到一定情况就压不下去，手放开后原来压得有多低弹起来时就会有多高，这个策略就是寻找有安全边际的超跌股。现在我们的市场是震荡格局，有起有伏，特别适合去找有安全边际的超跌股。超跌股会有两个原因往下跌，一方面是基本面坏掉，另一方面是市场情绪导致的错杀。我们通过找有安全边际的就可以把基本面坏掉这一部分给踢掉。这个策略今年已经涨了45%，最大回撤为2.25%。该策略逻辑简单，但如何定义超跌与安全边际，需要专业模型。
3小鲜肉——小盘股中的未来之星
“小”意味着我们关注小盘股，小于100亿的；“鲜”表示很新鲜，行业很好，是代表未来的方向；“肉”表示不是骨头，有一定业绩。经过2014年整个对于小盘股的调整，我觉得今年仍然可以关注成长股，还是有一定机会。2015年以来小鲜肉已经涨了26.53%。
4至尊王者——中国A股牛股启示录
至尊王者是根据过往中国A股市场上所有牛股的特征做了一个梳理——业绩能持续超预期，一般是行业中特别有弹性的龙头，具有在市场上涨时领涨、在市场下降时抗跌的技术形态。根据这些指标形成模型进行选股，每月根据打分排名选10支，选出来的基本都是成长白马股。这是让我们团队在市场上比较知名的策略，13年表现特别好，上涨139%，14年表现不太好。主要经过12、13年的上涨估值也涨得特别高，我们对这个策略的监测就是，如果策略组合的估值超过一定区间，就必然会有调整。它在经历了09年10年的疯狂上涨之后在11年也进行了一次估值修复与调整。我们现在发现经过2014年调整，至尊王者的估值区间已经到了合理区间，我们建议15年可以关注此策略。
5大师欧奈尔——站在大师的肩膀上，笑傲股市
威廉.欧奈儿是美国一位知名的投资大师，海外有人把像巴菲特、费雪、欧奈儿这样的大师的历史业绩做了排序比较，会发现欧奈尔是大师中表现最稳定的，几乎每年都会获得正收益。我们也会发现把欧奈尔的策略结合中国特色改良之后，在中国也很有效。今年欧奈尔涨高了22.69%。
15年主题性投资机会
在15年还存在一些确定的主题性投资机会，主要体现在3个方面。一是改革和政策的红利，这两年是改革年，中央出了很多关于改革相关政策，以及政策会带来的红利。这一块可以重点关注三个方向：国企改革，我觉得国企改革可以是一个持续关注的主题；环保；军工。第二，新型商业模式，是指改变了传统的商业模式，我要提的是在线教育，这在美国的增长很快，2015年国内也逐渐开始追赶，因此也可以关注。第三，创新技术驱动：技术改革大数据；大消费相关的体育产业。
我觉得今年另外一个需要关注的是期权，我觉得期权是门槛比较高的工具，但我认为这一块存在着巨大的套利空间，但它需要很复杂的定价和专业知识，最好能找到比较专业的团队。
我觉得今年海外可能会有比A股更确定的掘金机会。如果你有好的投资思想，在海外可以投资反映了你投资思想的ETF。另外，我觉得今年非常好，因为今年整个全世界的宏观政策形成了降息潮，这是千载难逢的好的投资时间点，一般宏观政策、外汇、大宗商品的趋势性会比股市更强。
看好美元，看空欧元、日元。首先，外汇肯定就是好的投资想法，因为现在只有美国开始逐渐退出宽松，其他的国家都在降息，都要防止通货紧缩，那很显然美元会涨，欧元跌，日元也会跌，欧元的风险会更大，希腊新上台的总理也说考虑要退出欧元区。
看好美国股市。美国公司在密集的披露业绩，可以看到美国公司的表现，的确它有所好转，157家发布的财务报表中有116家超预期，我总体觉得美国今年的股市走势依然是向上，但空间上可能只有15%左右。
欧洲股市只看好德国。欧洲，你可以看到希腊一路下跌，德国最强，虽然欧元在降息放水，但经济很差，而且欧元区有太多的不确定性，如果真的想投欧洲，我们只看好德国。
另外今年我觉得比较确定的是石油和黄金。现在各国都在降息，避险情绪在上升，所以我们认为2015年黄金会上涨。石油去年已经跌得很厉害，我们认为石油今年不宜再做空，可能会反弹60-80美元左右。
刚才讲了这么多，具体该怎么操作呢？在这里，我建议大家做ETF，更好过于你去买个股，我刚才给大家展示了DWTI 的表现，你可以买单边，一倍看多的，也可以买多倍看多的，也可以买以欧元计价的黄金ETF。下图为ETF的配置建议。
关于15vip太阳集团官网校友金融学会
15vip太阳集团官网校友金融学会是15vip太阳集团官网校友理事会领导下的校友行业组织，汇聚了从事金融业和对金融感兴趣的长江校友，旨在以对金融的共同兴趣为纽带，加强长江校友间的联系，搭建金融信息交流渠道和金融知识学习平台，推动金融与实体经济之间的交流互动。学会围绕六个专业方向开展活动：“金融50人论坛”、“金融创新”、“并购”、 “资产管理”、“创业与天使投资”、“金融对话实业”，致力于营造一个生机勃勃的长江校友金融生态系统。
